今年(nián)以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基(jī)金基(jī)金经理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，未(wèi)来港股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地(dì)产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度(dù)港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不(bù)同份额(é)分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港(gǎng)股(gǔ)为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数为(wèi)代(dài)表的港股(gǔ)数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在一季(jì)度加大了对港股的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管(guǎn)理的博时(shí)港股通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度最大的前(qián)十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳集(jí)团(tuán)、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方航空股份、华(huá)电国际(jì)电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力(lì)，分(fēn)别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值(zhí)得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在(zài)一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或(huò)将(jiāng)在(zài)波(bō)动(dòng)中上行，重仓港股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年(nián)持有基金(jīn)基金(jīn)经理史(sh标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压ǐ)博(bó)在(zài)一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继续(xù)增加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外无(wú)风险利率方(fāng)面，3月初非农和(hé)通胀数据以及突发的(de)银行风险事件已(yǐ)经让美(měi)联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入(rù)尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险(xiǎn)事件对市场冲(chōng)击可控，国内(nèi)政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在板块配(pèi)置方面(miàn)，我们将加(jiā)大对(duì)政策(cè)优化(huà)下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等板块(kuài)的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经(jīng)理曲(qū)径表示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济的代表(biǎo)行业为互(hù)联网(wǎng)和(hé)先进(jìn)制造，在(zài)经历了过(guò)去2年的合规整治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处在价值投资区域(yù)，具(jù)有(yǒu)良好的投资(zī)性价比。同时，互(hù)联网相(xiāng)关公(gōng)司，也(yě)更具有数(shù)据、平台和算法的整合能标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压力，通过推(tuī)出人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关模型及应用(yòng)，提升自(zì)身运营效率，以(yǐ)及对外(wài)输(shū)出算法和算力。作为人工(gōng)智(zhì)能(néng)赋(fù)能(néng)各个行业的元年(nián)，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济(jì)板(bǎn)块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香(xiāng)港基金(jīn)经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部(bù)分的(de)企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利(lì)的环(huán)比增长，从而支撑下(xià)港(gǎng)股公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的(de)增长，但是由于基数效(xiào)应，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同(tóng)比(bǐ)增速会较上(shàng)半年有所回(huí)落。对于估值相对较高的行(xíng)业将有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的(de)估值(zhí)仍将受到(dào)一定(dìng)程度的压制，但是当行业(yè)龙头公司受情绪(xù)影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入(rù)机会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的红利(lì)中，但是(shì)随着中报(bào)业绩的释(shì)放和(hé)四(sì)季(jì)度集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出(chū)现(xiàn)一(yī)定的调整，但(dàn)是(shì)通(tōng)过自下而上(shàng)的(de)方式生(shēng)物医药行业(yè)仍将有机会选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也(yě)即将(jiāng)进(jìn)入企业盈利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)，这是(shì)推动(dòng)两地市(shì)场向上的决(jué)定性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利(lì)周(zhōu)期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声(shēng)流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力(lì)有望进(jìn)一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价(jià)均在高(gāo)位的背景下，有望开(kāi)启(qǐ)盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关(guān)注盈利(lì)增(zēng)长高弹性的机会：由(yóu)于中国经济(jì)修复有(yǒu)望成为(wèi)全球投资(zī)的主(zhǔ)线，因(yīn)此经营杠杆(gān)弹(dàn)性大(dà)、前期降本增效优的(de)行业和(hé)板(bǎn)块更有望(wàng)受益(yì)于(yú)经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同(tóng)时部(bù)分龙(lóng)头公(gōng)司有长(zhǎng)期(qī)的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著(zhù)右偏(piān)的机会：关注在未来经(jīng)济周期(qī)中上行风险显著大于下行(xíng)风险的行业。市场预(yù)期在(zài)低位(wèi)、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注高股息(xī)资产(chǎn)的机会(huì)：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及(jí)分红意愿提(tí)升的高股息资产的投资(zī)机会(huì)，如通信、石油石化等(děng)。

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